มูลค่าตลาด Stablecoin ลดลง 1 หมื่นล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม — นักเทรดควรกังวลหรือไม่?
FXDetails Editorial Team
ตลาดคริปโตประสบการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 โดยมูลค่าตลาดของ Stablecoin ลดลงกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์นับตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคม การลดลงนี้ทำให้เกิดคำถามในหมู่นักเทรดและนักลงทุนคริปโตเกี่ยวกับผลกระทบต่อสภาพคล่องของตลาดและความเชื่อมั่นโดยรวม
สถานะปัจจุบันของมูลค่าตลาด Stablecoin
ในเดือนพฤษภาคม 2026 มูลค่าตลาด Stablecoin ทั้งหมดพุ่งสูงสุดที่ประมาณ 1.72 แสนล้านดอลลาร์ ตั้งแต่นั้นมาได้ลดลงอย่างต่อเนื่องต่ำกว่า 1.62 แสนล้านดอลลาร์ — การไหลออก 1 หมื่นล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงสองเดือน เดือนมิถุนายนเพียงเดือนเดียวมีการลดลง 7.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการลดลงรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่การล่มสลายของ Terra/Luna ในปี 2022
การลดลงนี้นำโดย Stablecoin หลักสองตัวคือ USDT (Tether) และ USDC (USD Coin) ซึ่งรวมกันคิดเป็นกว่า 85% ของการลดลงของมูลค่าตลาด
ทำไมมูลค่าตลาด Stablecoin จึงลดลง?
มีหลายปัจจัยที่ส่งผลต่อแนวโน้มนี้:
- การถอนความคาดหวังการลดดอกเบี้ย: สัญญาณเชิง hawkish ของธนาคารกลางสหรัฐทำให้ตลาดปรับความคาดหวังการลดดอกเบี้ยในปี 2026 ใหม่ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้การถือ Stablecoin ที่ไม่มีผลตอบแทนน่าสนใจน้อยลง
- การหมุนเวียนไปยังสินทรัพย์เสี่ยง: เมื่อ Bitcoin และ Ethereum ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในไตรมาสที่ 2 นักเทรดจำนวนมากได้หมุนเวียน Stablecoin ไปยังสินทรัพย์เสี่ยง ทำให้ทุนสำรองลดลง
- การไถ่ถอนของสถาบัน: ผู้เล่นสถาบันรายใหญ่กำลังไถ่ถอนการถือครอง Stablecoin เพื่อใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนที่สูงขึ้นในการเงินแบบดั้งเดิม หรือเพื่อลดความเสี่ยงท่ามกลางแรงกดดันด้านกฎระเบียบ
- ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ: การถกเถียงอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับกฎระเบียบ Stablecoin ในตลาดหลักสร้างความไม่แน่นอน กระตุ้นให้ผู้เข้าร่วมบางรายลดการถือครอง
นักเทรดควรกังวลหรือไม่?
ในระยะสั้น การลดลงของมูลค่าตลาด Stablecoin อาจส่งสัญญาณถึงแรงซื้อที่ลดลง Stablecoin ทำหน้าที่เป็นสกุลเงินสำรองหลักในตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต และอุปทานที่หดตัวโดยทั่วไปหมายถึง “เงินทุนข้างสนาม” ที่น้อยลงสำหรับการซื้อแบบทันที
อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ไม่ได้รับประกันความตื่นตระหนก:
- มุมมองทางประวัติศาสตร์: ตัวเลข 1.62 แสนล้านดอลลาร์ยังคงสูงกว่า 1.3 แสนล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2024 อย่างมาก ระดับปัจจุบันยังคงแข็งแกร่งในมุมมองระยะยาว
- รูปแบบวัฏจักร: มูลค่าตลาด Stablecoin ในอดีตเป็นไปตามรูปแบบวัฏจักร — ขยายตัวในช่วงขาขึ้นและหดตัวในช่วงการปรับฐาน
- ปัจจัยพื้นฐานบนเชน: ปริมาณการซื้อขายและที่อยู่ที่ใช้งานยังคงแข็งแกร่ง บ่งชี้ว่ากิจกรรมของระบบนิเวศยังคงมีสุขภาพดีแม้อุปทาน Stablecoin จะลดลง
สิ่งที่ควรจับตามอง
นักเทรดควรติดตามสิ่งต่อไปนี้ในสัปดาห์ข้างหน้า:
- แนวโน้มอุปทาน USDT: การลดลงอย่างต่อเนื่องของมูลค่าตลาดของ Tether เป็นสัญญาณขาลงที่น่าเชื่อถือที่สุด
- ทุนสำรอง Stablecoin ในตลาดแลกเปลี่ยน: ทุนสำรองที่เพิ่มขึ้นในตลาดแลกเปลี่ยนบ่งชี้ว่าผู้ซื้อกำลังเตรียมพร้อมที่จะซื้อในช่วงขาลง
- สัญญาณนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ: การเปลี่ยนท่าทีเป็นแบบ dovish อาจฟื้นฟูความต้องการ Stablecoin ได้อย่างรวดเร็ว
- การพัฒนาด้านกฎระเบียบ: ความชัดเจนในกฎหมาย Stablecoin ของสหรัฐฯ อาจฟื้นฟูความเชื่อมั่นของสถาบัน
โดยสรุป การลดลง 1 หมื่นล้านดอลลาร์เป็นที่น่าสังเกตแต่ไม่จำเป็นต้องเป็นสัญญาณเตือนภัย นักเทรดควรพิจารณาบริบทของตลาดที่กว้างขึ้นและตัวชี้วัดบนเชนก่อนปรับตำแหน่ง
