Les tensions dans le détroit d’Ormuz secouent les marchés Forex — Flambée du pétrole, force du dollar et ce que les traders doivent surveiller

Le marché des changes a débuté la semaine avec un choc géopolitique qui a provoqué des remous dans toutes les principales classes d’actifs. Mardi, le Trésor américain a révoqué une dérogation qui autorisait les ventes de pétrole iranien, suite à de nouvelles attaques contre des pétroliers dans le détroit d’Ormuz. Cette décision a déclenché une réévaluation immédiate du risque, le pétrole brut bondissant de près de 5 %, les rendements des obligations du Trésor grimpant et le dollar américain se raffermissant face à la plupart des principales devises.

Choc pétrolier : le brut WTI bondit de 4,7 %

Le brut WTI a été le grand gagnant de la séance, progressant d’environ 4,7 % pour s’établir autour de 71,80 $ le baril. La hausse s’est construite régulièrement tout au long de la matinée avant un pic brutal en début d’après-midi — un mouvement qui a coïncidé précisément avec l’annonce du Trésor. Le brut a brièvement testé le niveau de 72,30 $ avant de se replier, mais le message était clair : toute perturbation des voies de navigation du détroit d’Ormuz, par lesquelles transite environ 20 % du pétrole mondial, constitue une menace directe pour les chaînes d’approvisionnement énergétique.

Pour les traders forex, la flambée du pétrole a de multiples implications. La hausse des coûts énergétiques alimente directement l’inflation globale, compliquant les perspectives des banques centrales qui espéraient une tendance désinflationniste régulière. Le dollar canadien — souvent qualifié de « pétromonnaie » en raison du rôle du Canada en tant que grand exportateur de brut — a fait preuve d’une résilience relative, clôturant en légère hausse face au billet vert alors même que la plupart des autres grandes devises s’affaiblissaient.

Le dollar se raffermit alors que l’appétit pour le risque s’estompe

L’indice du dollar américain a progressé d’environ 0,2 % pour atteindre environ 101,06, le billet vert gagnant du terrain face à l’euro, la livre sterling, le franc suisse, le dollar australien et le dollar néo-zélandais. La force du dollar reflétait une rotation classique vers les valeurs refuges : lorsque les tensions géopolitiques s’intensifient, les capitaux se dirigent vers la monnaie de réserve mondiale.

L’euro a trouvé un soutien précoce dans la production industrielle allemande plus forte que prévu, en hausse de 0,9 % en glissement mensuel contre une prévision de 0,2 %. Cependant, le responsable de la BCE Panetta a averti que le dernier choc énergétique « ne devrait pas être traité comme temporaire », un message qui a renforcé un contexte d’inflation européenne prudent et limité la hausse de l’euro.

La livre sterling a également fait face à des vents contraires malgré une lecture positive des prix de l’immobilier au Royaume-Uni (0,6 % en glissement annuel contre 0,3 % prévu). Le rapport sur la stabilité financière de la Banque d’Angleterre, publié pendant la séance, a signalé des risques croissants liés aux valorisations boursières tendues, à un effet de levier plus élevé des investisseurs et aux vulnérabilités liées à l’IA — une évaluation qui donne à réfléchir et qui a maintenu la livre sous pression.

La baisse surprenante de l’or

Le mouvement le plus contre-intuitif de la séance a peut-être été la baisse de 1,3 % de l’or, à environ 4 114 $ l’once. L’or attire généralement une demande de valeur refuge lors des poussées géopolitiques, mais le repli reflétait le poids combiné d’un dollar plus ferme et de la hausse des rendements du Trésor. Le rendement à 10 ans a grimpé à environ 4,50 %, la flambée du pétrole ravivant les craintes d’inflation et compliquant un message optimiste antérieur du président de la Fed de New York, John Williams, qui avait déclaré que la baisse des prix de l’énergie devrait contribuer à faire baisser l’inflation.

Pour les traders, le comportement de l’or souligne une leçon importante : dans un environnement de taux élevés, le coût d’opportunité de la détention d’actifs sans rendement peut l’emporter sur l’attrait de la valeur refuge — même lorsque les tensions s’intensifient.

Ce qu’il faut surveiller cette semaine

Le calendrier reste chargé de catalyseurs potentiels. Mercredi apporte la décision de taux de la RBNZ pendant la séance asiatique, suivie du compte rendu du FOMC de juin pendant les heures américaines. Les investisseurs s’étant récemment orientés vers la possibilité d’une hausse de la Fed plus tard cette année, le compte rendu pourrait offrir des indices cruciaux sur la façon dont les responsables pèsent les risques d’inflation liés à l’énergie par rapport aux perspectives de croissance.

Le rapport sur les stocks de brut de l’EIA attirera également une attention accrue compte tenu des nouvelles tensions dans le détroit d’Ormuz. Tout signe de resserrement de l’offre pourrait amplifier la reprise du pétrole et compliquer davantage le tableau de l’inflation pour les banques centrales du monde entier.

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